邮储银行A股申购广受追捧 认购规模超万亿
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核心提示: 11月29日,中国邮政储蓄银行(下称“邮储银行”)在上海证券交易所发布《网上发行申购情况及中签率公告》显示,投资者参与邮储银行A股IPO认购踊跃,网上有效申购户数888.2万户,整体认购规模约1.3万亿元,体现了投资者对于邮储银行投资价值的坚定信心。

11月29日,中国邮政储蓄银行(下称“邮储银行”)在上海证券交易所发布《网上发行申购情况及中签率公告》显示,投资者参与邮储银行A股IPO认购踊跃,网上有效申购户数888.2万户,整体认购规模约1.3万亿元,体现了投资者对于邮储银行投资价值的坚定信心。

认购规模超万亿机构投资者占比高

可以看出,本次发行认购呈现三大特点:

一是认购踊跃,认购金额超万亿。本次A股上市的网上网下申购获得圆满成功。投资者参与邮储银行A股IPO认购十分踊跃,网上有效申购户数888.2万户,整体认购规模约1.3万亿元,体现了投资者对于邮储银行投资价值的坚定信心。

二是机构投资者占比为近年来最高,新股申购更趋理性,A股发行进入新阶段。从公告中可以看出,本次发行中网下投资者积极活跃,机构投资者认购邮储银行的积极性高,战略配售及网下机构投资者合计获配量高达发行总规模的56.5%,创近年来最高,体现了专业投资者对于邮储银行投资价值的坚定看好。

邮储银行经营基本面扎实,成长性良好,网点数量行业首位,资产规模行业第五,不良率仅为0.82%,拨备覆盖率接近400%,财务基础雄厚,净利润增速领先同业,年均复合增长率达到14.64%,预计2019年全年增速为16%-18%,分红比例达30%。

资本市场开始出现投资者机构化趋势,符合市场化改革方向,新股申购更趋理性化,A股发行进入新阶段。高比例的机构投资者构成,将减轻后市股价波动性,为后市表现提供保障。

三是融资规模年内最大,中签率符合预期。邮储银行本次A股IPO绿鞋前规模达284.5亿元,绿鞋后规模预计达327.1亿元,为2010年以来规模最大的A股IPO发行,邮储银行网上申购倍数为120倍,回拨后网上投资者中签率约为1.26%,符合市场预期。如不考虑绿鞋,邮储银行网上初始申购倍数为220倍。根据历史案例,网上中签率水平和整体的发行规模高度相关。根据Wind数据,2016年以来发行规模在50亿及以上的股票平均中签率为0.34%,是50亿以下规模发行的8倍,今年以来超过百亿规模的A股IPO项目平均中签率则超过了0.64%。

在近期市场波动、新股上市后表现不佳等复杂多变的外部环境下,邮储银行依然凭借自身过硬的实力和潜力,得到网上、网下投资者的充分信任和认可。邮储银行在A股银行股中具有较强的稀缺性,将为A股投资者、尤其是中小投资者提供优质标的增量股份供给,满足A股投资者对优质A股标的的配置需求。

以上结果体现邮储银行的投资价值获得机构投资者的专业认可。总体来看,这一方面体现A股新股发行进一步理性化市场化,资本市场价值发现能力逐渐增强,另一方面也是资本市场充分发挥调节机制的积极结果,是我国资本市场的长期健康发展的一种有益探索和尝试。

引入“绿鞋”等四大举措后市稳定有保障

值得注意的是,邮储银行在此次A股发行方案中,通过引入“绿鞋”机制、安排战略配售机制、设置不同锁定期、做出稳定股价承诺四大措施为后市价格稳定提供有效支撑手段。

对于邮储银行此次A股IPO设置的“绿鞋”机制,国泰君安称,该机制的保障意味在于,新股发行后30天之内,如果股价低于发行价,则主承销商需要以发行价购买约定超额发行的股份,产生股价托底效果。

据了解,这也是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO发行。中泰证券表示,邮储银行引入“绿鞋”机制,新股发行后30天之内,如果股价出现低于发行价的情况,将有43亿的“绿鞋”资金入场。A股历史上仅有3单IPO设置了“绿鞋”:工商银行(2006年)、农业银行(2010年)和光大银行(2010年),均在上市30天内全额执行,在“绿鞋”行使期内股价均表现良好,平均股价涨幅超过10%。

在战略配售方面,邮储银行此次A股发行,战略配售数量约占发行总量的40%,且战略投资者皆为有意愿长期持股的、资金雄厚的投资者,有助保持长期股价稳定。中泰证券分析称,邮储银行战略投资者将对股价支撑起到压舱石作用。

同时,邮储银行此次战略配售获配股票锁定期不低于12个月。网下发行也安排了锁定期,70%的网下配售股份的锁定期为6个月。从锁定期安排来看,邮储银行“绿鞋”行使后,此次发行规模近45%有锁定要求,可减小流通盘带来的抛压。

此外,邮储银行还作出了稳定股价承诺。发行文件披露,在上市后三年内,若邮储银行A股收盘价格连续20个交易日低于最近一期财报每股净资产,则触发控股股东增持计划。邮储银行股价稳定承诺,可以为机构投资者、中小投资者提供充足的安全垫。

零售特色鲜明的国有大行

近年来,大力发展零售业务逐渐成为银行业的转型方向之一。邮储银行具有天然的零售禀赋,在成立之初就定位于服务“三农”、城乡居民和中小企业,零售特色鲜明。

据了解,依托“自营+代理”的独特经营模式,邮储银行拥有中国商业银行中网点数量最多、覆盖面最广的分销网络。截至2019年6月末,该行共有近4万个营业网点,覆盖中国99%的县(市),个人客户数量近6亿户,覆盖超过中国人口总量的40%。

得益于网点深度下沉、覆盖范围广、布局均衡,邮储银行拥有庞大的客户群体以及广阔的金融需求场景,形成了独特的优势。数据显示,截至2019年6月末,该行个人客户数量近6亿户,覆盖超过中国人口总量的40%;拥有近4万个营业网点,覆盖中国99%的县(市);个人银行业务收入占营业收入比例高达61%,个人存款占存款总额比例高达87%,个人贷款占贷款总额比例高达54%。特别是,邮储银行具有雄厚的个人存款基础,在利率市场化和互联网金融快速发展的背景下,始终保持个人存款稳步增长,2016年至2018年年均复合增长率达9.66%。

随着城镇化推进、居民收入增长,各类金融服务需求将进一步激发。同时,居民资产配置意识增强,对银行提供专业化资产配置服务的需求也持续增长。

邮储银行零售银行战略定位与国家战略,尤其是与乡村振兴战略和新型城镇化战略高度契合。在11月27日举行的首次公开发行A股网上投资交流会上,该行表示将进一步扩大在零售业务方面的优势,具体来说:积极构建财富管理体系,助力客户与银行价值双提升;积极推进网点系统化转型,持续提升网点价值;积极推进科技赋能,助推零售客户富矿挖掘。

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